2017年是我国供给侧结构性改革的深化之年，产业转型升级步伐加快，创新驱动积极效应不断释放。作为国内创新创业型中小企业的代表群体，挂牌公司2017年业绩整体呈现高质量增长，产业结构持续优化，新动能、新产业、新业态加速发展，新三板市场服务国家创新发展战略的根基愈加深厚。截至4月27日，共计11371家公司须披露2017年年度报告，除已提交终止挂牌申请的147家公司外，共有10764家挂牌公司完成2017年年报披露工作，按期披露率96%。具体情况如下：

一、挂牌公司整体保持高质量快速发展态势，企业社会责任和规范度均有进一步提升

（一）整体业绩继续保持较快增速。已披露年报挂牌公司2017年共实现营收1.98万亿元，净利润1154.84亿元，分别同比增长21.21%和14.69%，盈利面76.44%。其中非金融企业共实现营收1.89万亿元，净利润1012.99亿元，分别同比增长21.12%和17.79%，增速较去年进一步提高3.64个和7.20个百分点，盈利面79.63%。盈利能力维持较高水平，净资产收益率8.69%。经过市场的发展培育，挂牌公司五年以来总资产、营业收入和净利润分别累计增长102.02%、75.97%、91.61%，已有906家公司挂牌后实现规模升级，其中48家微型企业成长为小型企业，844家小型企业成长为大、中型企业。

（二）经营稳健性进一步提升。一是传统行业去杠杆收获实效。非金融类企业平均资产负债率47.84%，同比下降0.19个百分点，其中传统行业同比下降0.87个百分点。二是运营效率提高。非金融企业存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率分别同比提高2.84%、7.48%、2.79%。三是税费负担继续下降。企业现金支付的各项税费占营收比重同比下降0.43个百分点，其中小、微型企业分别同比下降0.62个、0.82个百分点。

（三）产业结构持续优化。一是现代服务业引领作用增强。现代服务业（剔除金融业）营收和净利润分别同比增长26.94%和29.12%，其中信息技术业净利润同比增长49.01%，互联网经济、数字经济、共享经济表现突出，成为推动新经济发展的新引擎。二是制造业向价值链中高端延伸。先进制造业营收占比61.84%，同比提高0.27个百分点。装备制造业、高技术制造业固定资产投资增速分别较上年提高11.74个和2.30个百分点。三是环保与民生产业生态改善。涉及环保与社会公共服务等行业经营业绩大幅改善，营收和净利润增速分别较上年提高14.28个和18.72个百分点，投资进一步扩张，增速同比提高2.24个百分点。四是高耗能产业产能继续下降。石油加工、电力热力、黑色金属加工等行业投资均同比下降20%以上。

（四）服务国家战略和履行社会责任的广度与深度均有所提升。一是服务区域协调和乡村振兴战略。西部和民族地区挂牌企业业绩持续改善，净利润同比增长19.87%，增速较上年提高12.61个百分点。农村农业农民相关企业增收，服务乡村振兴战略。共有涉农企业368家，营收同比增长9.19%，县域乡镇企业850家，营收同比增长24.25%。二是参与扶贫的深度、广度和精细化程度均明显提升。贫困地区挂牌公司共235家，营收和净利润分别同比增长25.53%和36.26%，业绩显著改善。9995家公司披露了扶贫与社会责任事项，其中2489家公司响应扶贫号召，以捐款、捐赠图书、设立公益基金等形式，积极深入参与精准扶贫。三是扩大吸纳社会就业。挂牌公司员工人数达252.03万人，同比增长7.85%，较全国城镇就业人员增长率高5.03个百分点。

（五）公司治理进一步改善。挂牌新三板后，公司治理的规范性明显加强。制度建设方面，4333家公司在2017年建立新的公司治理制度，占比40.25%；7407家公司建立年度报告重大差错责任追究制度，占比68.81%，同比提升13.85个百分点。外部制衡方面，有654家公司开始设独立董事，538家公司管理层引入了职业经理人。权益分配方面，共2548家挂牌公司公布分红预案，占已披露年报挂牌公司家数的23.67%。其中2044家实施现金分红，拟发放现金股利合计267.85亿元。信息披露方面，因未按时披露2017年年报而被处罚的公司家数同比减少20家。1268家创新层公司中，除28家已提交摘牌申请的公司外，1193家按时完成2018年一季报披露，按期披露率达96%。

二、新动能新产业新业态蓬勃发展，梯次已初步形成，新三板市场服务国家创新发展战略的根基愈加深厚

（一）创新驱动战略深入实施。一是持续高研发和人才投入。共有8586家挂牌公司披露了研发支出，研发总支出607.30亿元，同比增长9.96%。研发强度3.82%，较全社会研发强度高1.7个百分点。人才驱动特点显著，本科以上学历人员占比25.81%。如锂电子负极材料龙头企业贝特瑞，成立的研究院已发展为国家级技术中心，研发人员超200人，是新能源材料领域全球规模最大的研究院。二是研发产出效率高。24家挂牌公司参与的科研项目获2017年国家科学技术奖，多家挂牌公司拥有世界先进的核心技术。如物联网企业德鑫物联，拥有国际领先的无线射频识别技术，有5个世界级核心发明专利和10个国家级核心发明专利。三是坚持产研结合。挂牌公司2017年签订重大技术开发合同金额合计255.05亿元，同比增长406.76%。约有半数公司通过设立下属研究院、与研究院合作科研项目、引进具有科研院所背景人才的方式深入开展科研，科研范围涉及区块链、人工智能等前沿技术。如生物科技公司赛莱拉拥有“三站两院一中心”的科技创新平台，通过“科研+产业”双轮驱动形成良性循环可持续发展模式，2017年研发强度高达17.51%。

（二）新经济企业在新三板内部已形成发展梯次。一是新经济企业近五千家。披露2017年年报的10764家公司中，新经济企业共4782家，占比44.43%，涉及高端制造、生物医药、科技服务等新产业以及新文化、新零售等新业态。其中有2138家新经济企业生产投入的智力驱动、资本驱动、技术驱动因素表现突出，并体现了高成长性、高附加值、高回报率的产出效应，具有显著的新经济特征。二是半数以上新经济企业已发展成为成长潜力较高的瞪羚企业。新经济企业中有2654家公司增速符合瞪羚企业划分标准，占比55.50%。这批企业的规模小于独角兽企业，但呈现出跳跃式的高成长潜力，平均营收和净利润增速分别达到39.68%和104.28%。如工业安全领域高科技企业帮安迪，2017年净利润2002.56万元，同比增长171.35倍。三是多个新经济产业已涌现出独角兽企业。有28家挂牌公司符合全球公认的新经济独角兽划分标准，集中在互联网应用、文化娱乐、新科技、新环保和生物制药产业。多家企业为细分行业龙头，2017年业绩表现抢眼。如生物医药企业成大生物，是全球人用狂犬疫苗龙头，国内市场占有率达50%，2017年净利润5.58亿元，连续两年净利润同比增长超过20%。大型文化科技集团华强方特，蝉联七届“中国文化企业30强”，2017年净利润7.48亿元。

（三）新经济企业在新三板市场获得培育与发展。共2546家新经济企业挂牌以来完成4310次发行，合计融资1696.20亿元，为公司的经营发展提供了重要支持。如神州优车在亏损的情况下完成两次发行融资（共70亿元），保证了公司市场战略的实施，目前公司已建有国内最大的B2C出行共享平台，2017年营收同比增长68.62%，亏损大幅缩减33.71亿元。共405家新经济企业完成471次并购重组，合计交易金额559.93亿元。挂牌企业通过并购重组完成产业整合或转型升级，其中不乏对行业影响力较大的案例。如国内领先婚恋网站平台百合网，2017年通过重大资产重组与世纪佳缘完成了合并，显著提升了公司的行业影响力，2017年营收同比增长2.58倍，净利润同比扭亏为盈。

三、客观认识中小企业发展特点，进一步提高服务中小企业发展能力

（一）对中小企业业绩波动须客观看待。挂牌公司中有3027家净利润增速超过50%，同时也有3442家公司业绩下滑幅度超过50%。整体看，业绩波动符合成长期中小企业发展的特点，部分行业研发期较长，典型如生物医药产业，普遍具有高投入、长周期的特征，在研发阶段往往需要大量的资金投入且无盈利。同时，我国经济正处于转型升级时期，各种新技术新业态不断涌现，部分行业可能面临新兴行业的冲击，另有成长期企业处于战略升级转型阶段，这些都可能对短期利润造成影响。市场各主体应客观看待中小企业业绩波动，共同创造良好的投资环境和投资氛围，以利于创新创业型中小企业的长期发展。

（二）虽然挂牌企业融资能力继续提升，但提高中小微企业直接融资比重任务依然艰巨。非金融挂牌企业2017年合计普通股融资1233.66亿元，占全社会非金融企业股票融资比重为14.09%，同比提高4.25个百分点。企业挂牌后受益于规范性和公众化程度提升，间接融资能力也获得提高，2017年共有6607家公司发生了间接融资，占比61.38%，合计间接融资金额4650.81亿元。但另一方面，挂牌企业财务费用同比增加40.15%。其中中型企业和小型企业增幅分别达65.24%和42.07%，财务费用占营收比重均增加超过0.2个百分点，反映中小企业间接融资成本仍有较大降低空间，新三板服务中小微企业、提升直接融资比重的任务仍然艰巨。建议进一步丰富融资产品，针对不同成长阶段企业提供差异化和更高效的融资方式，加大对中小企业的融资支持力度。

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