大幅上涨22.5%，换手率在11.6%左右。

君实生物-B（1877.HK）股价走势

图片来源：Wind

新三板股票君实生物今日复牌以21元/股开盘，报收于19.57元/股，股价大跌了8.6%，换手率为0.075%。相比而言，君实生物在港股的价格较新三板高出6.7%左右，换手率方面则数倍高于新三板。

君实生物（833330）新三板股价走势

图片来源：Wind

“新三板+H”第一股诞生记

4月21日下午，全国股转公司与港交所在京签署合作谅解备忘录，提到“新三板挂牌企业不需要摘牌就可以申请港股上市”。现场有包括成大生物在内的11家新三板企业参加，被视为“新三板+H”股的潜在企业（其余10家为神州优车、中投保、天士营销、山水股份、百合网、新片场、中青博联、中国康复及原子高科）。


 

5月22日，君实生物披露公告称，董事会审议通过《关于发行H股股票并在香港上市的议案》，君实生物自此正式贴上了准“新三板+H”股的标签。

6月6日，上述赴港上市议案获得君实生物2018年第三次临时股东大会审议通过。

7月10日，君实生物发行H股申请获得中国证监会受理。

随后，君实生物在8月3日向香港联交所递交了此次发行上市的申请，并于8月6日在香港联交所网站刊登了此次发行上市的申请版本资料集。

11月21日，君实生物发行H股申请获得中国证监会核准批复。

11月26日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议了君实生物此次发行上市的申请。

12月24日，君实生物正式在香港挂牌上市，从H股发行申请获证监会受理到挂牌上市，仅历时5个半月。

拥有国内首个获批上市单抗产品，分享千亿市场蛋糕

君实生物（全称“上海君实生物医药科技股份有限公司”）是一家创新驱动型生物制药公司，主营业务为新药的研发及相关技术的转让和服务，新药的生产和销售等。公司于2012年12月27日成立，2015年8月13日挂牌新三板，是国内国内较早开始PD-1研发的企业之一。

全球生物药市场突飞猛进， 2022 年预计将超 4000 亿美元，其中单抗药物脱颖而出，占据生物药市场半壁江山。 PD-1/PD-L1 抗体的免疫疗法优势得天独厚，市场潜力巨大， 预计 2030 年，全球销售额将达近 800 亿美元；国内销售额近 1000 亿元规模。 

在港股上市前夕，君实生物重磅产品特瑞普利单抗（JS001，商品名：拓益）是首个获批上市的国产 PD-1 单抗，同时也是国内第一家向 NMPA 提交 IND 和 NDA 申请 PD-1 单抗的中国公司， 领先于其他 3 家 PD-1单抗竞争对手（信达、恒瑞、百济神州），且与目前国内获批的 2 个进口 PD-1 药物派姆单抗与纳武单抗相比，疗效并不逊色，因此占得了一定先机。

65%募资将用于国产首个PD-1产品

对于赴港股上市，君实生物此前曾表示，是为了满足公司经营发展的资金需求，实现公司可持续发展，同时提升公司国际化水平。

公司此次募集资金约65%的款项分配至在研药品研发及商业化。其中约40%或1177.6百万港元的所得款项净额将用于研发及商业化核心产品JS001（特瑞普利单抗），为JS001的临床试验提供资金。约16%或471.04百万港元的所得款项净额将用于其他在研药品。约9%或264.96百万港元的所得款项净额将用于兴建临港生产基地及吴江生产基地。

12月20日，君实生物收到了江苏药品监督管理局出具特瑞普利单抗GMP证书，这意味着特瑞普利单抗注射液可以进行生产。目前，Opdivo、Keytruda及Libtayo为全球仅有的三种已上市抗PD-1药物，已获批准用于多种肿瘤适应症（与JS001旨在针对的多种肿瘤适应症一样）。其中，Opdivo和Keytruda分别于2018年6月和7月获准在中国销售。

 

前期公司业绩亏损，港股上市有利于融资

2015年至2017年及2018年前三季度，君实生物净利润均处于亏损状态，分别为-5797万元、-1.35亿元、-3.17亿元以及-4.35亿元。2018前三季度营收仅有199万元。主要是由于创新药品种从临床前研究到上市往往需要5-10年时间，因此这类公司的盈利周期也较长，而一旦产品正式上市，利润也相当可观。在此之前，港股上市有利于君实生物进一步扩大融资渠道，巩固先机。

“新三板+H”股正在进行时……

除了君实生物以外，成大生物（831550）、盛世大联（831566）、赛斯特（832800）等企业也已递交了港股上市申请材料，还有九生堂（830833）、盛源科技(834408)等20余家新三板企业正在推进“新三板+H股”相关事宜。

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