对于拟IPO企业的财务方面，证监会关注企业的财务报表编制是否符合会计准则的规定；收入确认方式是否合理，能否反映经济实质；财务数据是否与供产销及业务模式相符合；毛利率的合理性，会计政策对经营业绩的影响，前五大客户、前五大供应商的质量，报告期内的新增客户、新增供应商是否合理等。

 

本文通过证监会近期发布的对于首发申请上市企业招股书的反馈意见，汇总了证监会对于拟IPO企业财务审核的十大关注点。

 

一、收入确认

 

关注要点：

1、收入确认的原则、具体方法、时点和依据及主要会计凭证

2、收入确认是否符合《企业会计准则》的规定

3、收入确认方法与业务模式、相关合同条款或行业惯例是否相符

4、跨期收入调节、业务条款等对收入确认的影响

5、报告期收入确认是否符合配比原则

6、完工百分比法收入确认

 

收入确认是财务核算的核心，也是上市审核的重中之重。不管是过去的风险报酬转移还是现在的权利义务转移，都需要内在逻辑保持一致。证监会关注的重点包括收入确认政策是否符合规定与企业业务模式、收入的真实性、终端销售情况（若存在经销商或代理商）、收入确认时点合理性（是否存在跨期、业务条款）、销售定价政策、付款（信用）政策、期后回款情况、与收入确认有关的内部控制有效性等。

 

二、坏账准备

 

关注要点：

1、坏账准备的计提比例及依据

2、坏账准备计提是否谨慎

3、应收账款坏账准备的计提政策与充分性

4、各类票据坏账准备的计提方法、计提金额及其合规性

5、坏账实际计提比例与可比公司的差异及原因

 

根据证监会《首发业务若干问题解答》，应收账款和坏账准备方面应注意：（1）单项金额重大的应收款项应当先将单项金额重大的应收款项区分开来，单独进行减值测试。（2）坏账准备计提不应区分关联方与非关联方，如存在关联方应收账款，发行人应披露其内容及形成原因等情况。（3）应收票据应当根据其信用风险特征考虑减值问题。对于在收入确认时对应收账款进行初始确认，后又将该应收账款转为商业承兑汇票结算的，发行人应按照账龄连续计算的原则对应收票据计提坏账准备。（4）如果发行人对某些单项或某些组合应收款项不计提坏账准备，需充分说明未计提的依据和原因，详细论证是否存在确凿证据，是否存在信用风险。（5）应收账款保理业务，如为有追索权债权转让，发行人应仍根据原有账龄计提坏账准备。（6）发行人应参考同行业上市公司确定合理的应收账款坏账准备计提政策，对于计提比例明显低于同行业上市公司水平的，披露具体原因。

 

三、资产往来

 

 关注要点：

1、异常现金收支的情形

2、现金交易流水的发生与相关业务发生的一致性

3、发行人现金交易可验证性及相关内控有效性

4、发行人及其关联方、核心员工等银行账户及资金流水

5、第三方回款的具体情况

6、资金流、实物流与合同约定及商业实质一致性

7、个人账户收付款、资金流向和用途及相关财务核算

8、报告期各期末发行人货币资金余额

 

现金收支、个人卡、第三方回款、与关联方或其他第三方非经营性资金往来等都会引起监管机构的高度关注。证监会关注的重点包括如此操作的原因、必要性、合理性、是否符合行业惯例、自身经营模式和特点、相关内容及交易对手方情况、销售收入的勾稽关系和可验证性、是否存在体外循环或虚构业务情形、内控制度及执行情况、涉税情况、整改及后续发生情况等。

 

四、应收账款

 

关注要点：

1、应收账款逾期情况、期后回款情况

2、应收账款金额与信用政策是否匹配，信用政策是否严格执行及应收账款的逾期情况

3、应收账款的规模及账龄结构、周转率及变化趋势与同行业可比公司的比较情况

4、应收账款相应坏账准备计提是否充分

5、应收账款周转率与可比公司的差异

6、因跨期收入调整主营业务收入，调整应收账款的情形

 

应收账款是大部分IPO公司最为重要的流动资产之一，应收账款的可收回性是“资产质量良好”这一财务核心要求的重要内容，与应收账款相关的问题是发审会常见的问题之一。证监会关注的重点包括应收账款余额增速较快的原因、报告期内应收账款增幅较大的客户情况及期后回款情况、应收账款逾期情况、应收账款与信用政策的匹配性、应收账款计提坏账准备是否充足等。

 

五、存货

 

关注要点：

1、存货的确认、计量与成本结转是否符合会计准则要求

2、执行盘点的部门与人员、是否存在账实差异及处理结果

3、存货的真实性，存货跌价准备是否充分及与同行业比较

4、存货周转率的合理性及与同行业比较

5、存货的库龄及对应跌价准备计提情况

6、存货余额波动情况

 

存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料或物料等，包括各类材料、在产品、半成品、产成品或库存商品以及包装物、低值易耗品、委托加工物资等。存货是企业的重要资产，直接决定了利润、毛利率等重要财务数据，也是财务造假的常用方法和IPO被否的常见问题。证监会关注的重点包括发行人是否建立并完善存货盘点制度，在会计期末是否对存货进行盘点，并做书面记录。在发行人申报期末存货余额较大的情况下，关注存货期末余额较大的原因以及是否充分计提存货跌价准备等。

 

六、期间费用

 

关注要点：

1、期间费用的占比情况及波动趋势、会计核算方法

2、期间费用归集的完整性，期间费用主要构成项目、费用归集是否符合企业实际业务的发生情况

3、期间费用的跨期确认情况

4、管理费用及研发费用率与同行业公司的差异情况

5、期间费用的归集、研发费用与生产成本的划分

6、是否存在研发费用资本化的情况

7、研发费用率、财务费用率与同行业的对比情况

 

关于期间费用，证监会关注的重点包括报告期列入销售费用、管理费用、研发费用的人员部门构成、人数、级别分布、入职时间分布、基本工资和奖金构成、奖金与绩效匹配关系等相关信息，相关工资与同地区同行业比较情况等。

 

七、毛利率

 

关注要点：

1、毛利率变动的合理性，与同行业上市公司平均毛利率及波动幅度的差异及波动原因

2、毛利率数据计算准确性

3、高毛利率的可持续性，毛利率下滑、大幅提升的情况

4、境内外客户毛利率差异情况

5、前十大客户的销售毛利率

6、不同业务模式下毛利率差异的合理性

7、不同销售渠道下的毛利率在报告期各期波动的原因

 

发审委对发行人毛利率关注点主要是定价是否存在不公允现象，是否有不公平交易的存在。发审委通常会将IPO公司的毛利率与同行业上市公司的产品进行对比，并要求对方解释原因。在报告期内毛利率如果发生较大的变化或者出现持续增长的情况，发审委会要求发行人提供真实数据。实践中，企业毛利率相对同行业过高或者相对自身历史情况逐渐升高，监管机构会质疑企业财务造假；企业毛利率相对同行业过低或者相对自身历史情况逐渐降低，监管机构会疑虑企业竞争优势和持续经营能力；毛利率较高或较低都需要解释原因，毛利率稳定或变动幅度较大也都需要解释原因；即使没有异常也要分产品、地区、客户，详细对毛利率进行分析（具体到产品定价及变化、所有产品成本明细、用量及价格变化等）。

 

八、报表差异

 

遇到一些原始财务报表和申报材料报表存在巨大差异的情形，证监会认为其业绩不能连续计算，重点关注原始财务报表与申报财务报表存在多处差异或重大不一致的情况，差异调整的合理性与合规性，差异较大时拟IPO企业要充分解释。

 

九、税务

 

关注要点：

1、报告期内享受的税收优惠和政府补助的具体项目、金额及依据和收款情况

2、税收优惠政策的合规性及对业绩的影响

3、税收优惠和政府补助分类和确认计量是否恰当

4、报告期会计利润与所得税费用的调整过程

5、税收申报数与申请文件中的原始报表一致性

6、税务处理规范性

7、相关的会计处理是否符合企业会计准则的规定

 

随着注册制改革的不断深入，证监会对企业上市申请的税务合规关注度越来越高。发行人税收优惠属于地方性政策且与国家规定不一致，规避税务风险和合理进行税务筹划是IPO中很重要的一个方面，如果拟上市公司在上市准备阶段出现税务问题，势必会影响公司IPO的顺利进行。税务问题已成为IPO被否主要原因之一，可能成为企业IPO的绊脚石，拟IPO企业应当重点注意此问题。

 

十、业绩下滑

 

证监会关注发行人多项业务数据和财务指标呈现恶化趋势、短期内没有好转迹象的情况。关注首发企业在发审会前存在报告期经营业绩下滑情形。首发企业在报告期内出现持续业绩下滑或大幅业绩下滑的，可能对企业持续经营能力和投资者利益有重大影响。根据《首发公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，保荐机构应对业绩下滑是否构成对首发企业持续盈利能力的重大不利影响进行重点关注，核查下滑程度、性质、持续等方面。